Hongrie : Orban veut une banque centrale sous sa coupe

La tension monte entre, d’un côté, la Commission européenne, le Fond monétaire international (FMI) et la Banque centrale européenne (BCE) et, de l’autre, le gouvernement hongrois.

La cause : deux lois proposées par le gouvernement conservateur de Viktor Orban, et adoptées le 24 décembre par le parlement hongrois. Ces deux lois visent à réduire l’indépendance de la banque centrale de Hongrie, présidée par András Simor.

La première loi permet au gouvernement d’augmenter le nombre de membres au conseil des gouverneurs de la banque centrale de Hongrie, et potentiellement d’y nommer des proches.

La seconde prévoit la fusion entre l’autorité de surveillance des marchés financiers (équivalent de l’Autorité des marchés financiers en France) et la banque centrale.

La Commission suspend sa visite en Hongrie

Ce type de réforme a déjà été entrepris dans plusieurs pays (et très récemment au Royaume-Unis). Cependant, dans le cas présent, le président de la banque centrale de Hongrie ne serait « que » vice-président de la nouvelle institution, sous les ordres d’un président nommée directement par le gouvernement.

Cela permettrait au gouvernement d’entraver l’indépendance d’Andras Simor, notoirement opposé à la politique de Viktor Orban depuis le retour de ce dernier au pouvoir en 2010.

L’indépendance des banques centrales est un principe inscrit dans le traité de Maastricht et farouchement défendu par la BCE et par l’Allemagne.

L’affaire est assez grave pour qu’une visite de la Commission européenne et du FMI à Budapest ait été interrompue le 16 décembre. La visite concernait une aide de 20 milliards d’euros à la Hongrie.

Le 20 décembre, José Manuel Barroso, président de la Commission européenne, a écrit une lettre à Viktor Orban lui « conseillant fortement » de retirer les deux propositions de loi.

Le 22 décembre, la Banque centrale européenne (BCE) a également émis un communiqué exprimant ses « inquiétudes » au sujet de la législation à l’étude.

Le 23 décembre, le gouvernement magyar a répondu par une fin de non recevoir à Baroso et affiché la même attitude vis-à-vis du FMI.

Des difficultés de refinancement de la dette

La loi ayant été votée le 24 décembre, la réponse de la Commission européenne ne devrait pas se faire attendre.

Plusieurs observateurs soupçonnent Viktor Orban de vouloir puiser dans les importantes réserves de change de la banque centrale pour financer les cinq milliards d’euros de dette arrivant à maturité en 2012.

La Hongrie fait face à des difficultés croissantes de refinancement sur les marchés, avec un taux d’intérêt avoisinant les 9,5% et une note souveraine classée « spéculative » par les trois agences de notations, Moody’s, Standard and Poor’s et Fitch.

Le gouvernement a fait volontairement une croix sur une partie de ses recettes fiscales après une réforme de l’impôt sur le revenu, instaurant un taux d’imposition unique de 16%, uen « flat tax » – la même pour tous les contribuables.

Par ailleurs, les banques et certains particuliers ont vu leurs dettes augmenter ces derniers mois suite à la dévaluation importante du forint hongrois face à l’euro et au franc suisse (-12% et -13% en six mois).

En Argentine, une dévaluation à la clé

Pour garder sa liberté d’action, il serait préférable pour Viktor Orban d’utiliser les réserves de la banque centrale de Hongrie plutôt que d’accepter un prêt FMI-Commission européenne.

Ces derniers pourraient faire pression sur son gouvernement au sujet de nombreuses autres lois pour le moins controversées dont son gouvernement est l’auteur ; notamment une loi restreignant la liberté de la presse et une autre le pouvoir des tribunaux.

Ce conflit ouvert entre la banque centrale de Hongrie et le gouvernement n’est pas sans rappeler la récente expérience argentine en janvier 2010. Le gouvernement argentin avait alors démis de ses fonctions le président de la banque centrale, après que celui-ci ait refusé de lui livrer les réserves de
change. Depuis, le péso s’est dévalué de plus de 10%.

Mais il ne faut pas oublier que les intentions de Viktor Orban ne sont pour le moment connues que de lui-même : celui-ci pourrait décider d’aller plus loin que de saisir les réserves de la banque centrale.

Il pourrait par exemple utiliser la politique monétaire pour faire régner un régime d’inflation élevée en Hongrie, afin de diminuer la valeur réelle de la dette publique.

Dernière hypothèse beaucoup plus inquiétante, il pourrait recourir à un financement monétaire des dépenses publiques (la fameuse « planche à billets »), comme l’a fait Robert Mugabe au Zimbabwe.

Une possibilité de compromis ?

Il est vrai que la Hongrie a besoin de garder un minimum de latitude en matière financière pour ne pas sombrer dans une nouvelle récession qui freinerait son développement. Pour cela, il serait légitime de demander à sa banque centrale de desserrer les cordons de sa bourse.

Cette dernière pourrait par exemple prêter des fonds à un organisme supranational, comme la Fond monétaire international (FMI), la Banque mondiale (BM), la Banque européenne d’investissement (BEI) ou encore la Banque européenne reconstruction et le développement (BERD).

Ce type de financement est déjà à l’étude pour les pays de la zone euro. Il est donc légitime d’ouvrir le débat dans le cas de la Hongrie, puisque celle-ci a davantage besoin d’aide au développement que ses voisins occidentaux.

L’important est que les fonds prêtés soient limités et contrôlés. L’Europe s’est jusqu’ici accommodée des atteintes à la démocratie hongroise, en revanche elle ne peut tolérer que l’instrument monétaire tombe entre les seules mains de Viktor Orban.

Cela constituerait peut être la violation la plus importante du traité de Maastricht jamais perpétrée par un pays membre.